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施罗德投资:全球经济衰退概率下降 看好新兴市

作者:财配网 发布时间:2020-04-01

  2019年临近尾声,2020年的投资安排提上日程。那么明年宏观经济是否改善,哪些领域投资机会更多?施罗德投资认为全球经济在2020年进入衰退的概率下降。国内A股方面,估值水平分化依然比较严重。随着宏观预期的变化,行业轮动的机会或值得关注。国内债券方面,在宽松货币的政策下,预期明年利率债不会走熊,大概率呈小牛和低位震荡行情。

  “这样的大环境下,相对看好新兴市场股票。防御性资产估值普遍处于高位,高分红、低波动股票性价比凸显。”施罗德投资管理(上海)有限公司多元资产基金经理周匀还表示,目前亚洲高分红股票、房地产信托基金在低利率环境下有较明显的吸引力。虽然全球主流国债收益率处于较低水平,但市场对美联储进一步降息的预期已下调,在投资组合中加入国债依然可以对冲经济增长不及预期的风险。

  观察国内,周匀还指出宏观经济仍有下行压力,但或处于筑底阶段,积极的因素增加,可能出现经济长周期下台阶过程中阶段性企稳。目前A股情绪指标已回落至较低水平,估值水平分化依然比较严重。周期类行业估值普遍处于历史低位,随着宏观预期的变化,行业轮动的机会或值得关注。

  国内债券方面,11月以来央行连续实施“降息”操作,引起市场广泛关注。施罗德投资管理(上海)有限公司债券基金经理单坤表示,货币政策的主线依然是增强信贷对实体经济的支持力度,引导实体经济融资成本下降。对于未来是否会连续降息降准还没有形成一致预期,无论是央行还是投资人都在观察几个变量:一是地方债发行后,基建是否会迅速起来;二是房地产会不会保持韧性;三是制造业投资什么时候能开始回升;四是中美贸易谈判接下来如何演变。

  展望明年,单坤表示,在宽松货币的政策下,预期明年利率债不会走熊,大概率呈小牛和低位震荡行情。信用债的机会比利率债大,机会主要体现在房地产行业、民营企业上,因为国有企业的信用利差还是偏窄。潜在风险主要集中在城投违约,基建和房地产同时走强,信贷发放超预期。

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